광부부터 대형 석유까지, 위대한 상품 현금 자동 인출기가 돌아왔다.

 

원자재 가격의 랠리가 대유행으로부터 놀라운 회복을 부채질한 후,

 

굴착업자들과 시추업자들은 수십억 달러를 벌고 있다.

 

 

 

1. 앵글로 아메리칸의 원자재 가격 폭등 예상

 

불과 5년 전만 해도 영미회사는 심각한 곤경에 처해 있었다. 원자재 가격 폭락으로 어려움을 겪고 있는 이 거대 천연자원 기업은 배당을 백지화하고 광산을 폐쇄하고 수천 명의 인력을 감축할 계획을 발표했다.

긴급 증자 이야기가 나오는 가운데 시가총액은 30억 달러 미만으로 떨어졌다.

이번 주, 2016년의 재판은 아마도 마크 큐티파니 최고경영자(CEO)에게 평행우주처럼 보였을 것이다. 철광석과 다른 원자재 가격의 랠리에 힘입어 그는 상반기 사상 최대 실적과 수십억 달러의 배당금을 발표했다. 최악의 상황에 이르렀을 때 앵글로 주식에 펀치를 가한 사람이라면, 시가총액이 550억 달러로 치솟으면서 14배나 증가했을 것이다.

쿠티파니는 이번 주 초 투자자들에게 "높은 상품 가격이 우리에게 매우 중요했다"고 말했다. "우리는 이것이 이보다 더 좋다고 생각하지 않습니다."

앵글로 아메리칸은 원자재 가격이 폭등하면서 광부, 원유 시추업체, 무역회사, 철강업체, 농부들이 횡재 이익으로 수십억 달러를 거두면서 천연자원 부문 전체가 주주들에게 특별 배당금과 바이백을 쏟아내고 있다. 기후 변화에 대한 기여와 초대형 프로젝트에 돈을 낭비한다는 명성 때문에 투자자들에 의해 인하된 이 부문은 다시 한번 훌륭한 현금 인출기이다.

 

 

 

2. 경기반등

 

지난해의 Covido 침체로부터의 경기 반등은 소비자들이 휴가와 외식을 포기하고 대신 실물용품에 돈을 싣는 데 소비하면서 원자재 가격의 폭발적인 반등에 박차를 가하고 있다. 정치인들 역시 자원 집약적인 인프라 프로젝트에 수천억 달러를 쏟아붓고 있습니다.

거의 24개의 원자재들로 구성된 블룸버그 상품 스폿 지수는 이번 주 10년 만에 최고치로 치솟았고 2011년에 세워진 기록으로 빠르게 마감하고 있다. 세계 석유 기준치인 브렌트유가 다시 배럴당 75달러 이상으로 급등했고, 구리는 톤당 1만달러를 향해 돌아섰으며, 유럽 천연가스는 여름철 사상 최고치를 기록했으며, 철강은 전례 없는 수준으로 거래처를 바꾸고 있다. 옥수수, 콩, 밀과 같은 농산물도 비싸다.

 

 

3. 역대 최대의 탄소배출량

 

세계 최대 정유회사 중 하나인 발레로 에너지(Valero Energy)의 조 고더 최고경영자(CEO)는 이번 주 초 "세계적 예방접종이 증가하면서 수요가 계속 증가하고 있다"고 말했다.

화력발전탄처럼 오래전에 폐사 상태로 남겨진 상품들도 2021년에는 새로운 삶을 누리고 있다. 전기를 생산하기 위해 발전소에서 연소되는 석탄과 대량의 탄소 배출량이 10년 만에 최고치를 기록하고 있습니다.

반전의 주요 원인은 원자재 가격이지만 구조적 요인도 작용하고 있다. 광부와 석유 회사들은 신규 프로젝트에 대한 지출을 야만적으로 줄여 공급 부족을 초래했다. 광부들은 투자자들이 더 많은 규율을 요구하자 2015-16년 투자를 억제했고, 석유회사들은 지난해에 이어 이번 주 일부 주요 에너지회사들은 2021년에 대한 추가 지출 삭감을 발표했다. 그 결과 수요는 급증하고 있지만 공급은 적어도 현재로서는 그렇지 않다는 것이다. 석유 메이저들도 석유 생산국들의 OPEC+ 동맹의 일로부터 혜택을 받고 있는데, 이 동맹은 여전히 생산량의 많은 부분을 억제하고 있다.

40억 달러의 배당금을 발표한 앵글로 아메리칸은 아마도 천연자원 분야에서 가장 주목할 만한 전환 사례일 것이지만, 더 큰 경쟁자들에 의해 여전히 수익은 왜소했다. 세계 2대 철광석 광업자인 리오 틴토 그룹과 베일 SA는 지난 주 함께 170억 달러 이상의 배당금을 돌려주기로 약속했다. 세계 최대 광업자인 BHP 그룹과 또 다른 광업 및 상품 거래업체인 글렌코어 plc 모두 아직 보고하지 않은 가운데, 투자자들에게는 더 많은 것이 다가오고 있다.

그리고 이번만은 세계 최대 철강업체들이 그 비용을 흡수할 수 있었을 뿐만 아니라 떠넘길 수 있었다. 지난 10년 중 많은 시간을 위기에 허비해 온 산업 또한 오랫동안 고통 받아온 주주들에게 보상을 해줄 수 있게 되었다. 불과 5년 전만 해도 주식을 팔고 배당을 취소해야 했던 중국 외 최대 철강업체인 아르셀로 미탈 SA는 이번 주 2008년 이후 최고 실적을 내고 22억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 발표했다.

광부들은 전통적으로 천연자원 산업에서 가장 많은 배당금을 지불하는 에너지 산업으로부터 주목을 받고 있습니다.

그럼에도 빅오일은 악랄한 사우디-러시아 가격전쟁과 미국 석유 기준점인 서부텍사스산 중질유(WTI)의 가치가 잠시 영하로 떨어졌던 2020년의 역사적인 가격 붕괴에서 회복했다. 석유, 천연가스 상승, 무엇보다 플라스틱에 들어가는 화학물질에 힘입어 엑손모빌, 쉐브론, 로열더치쉘, 토탈에너지 SE는 이전 수준으로 수익을 올렸다. 5대 석유 메이저 중 가장 규모가 작은 BP Plc는 다음 주에 결과를 보고할 예정입니다.